《对标研究美妆赛道，探究宠物食品竞争格局——宠物食品系列一》由德邦证券发布，主要内容如下：

　　精神需求与消费水平驱动宠食市场：宠物食品市场规模受养宠渗透率、户均宠量和宠物单价影响。我国在户均宠物数和养宠消费单价上与成熟市场有差距，但基于城镇化率等指标及人均收入增长预期，测算我国宠食远期市场空间有140%以上增长。

　　海外复盘：成熟市场宠食集中度较高，美国和韩国CR10在35%-45%区间。与美妆赛道对比，宠食易守难攻，因重研发投入、工厂及供应链资本开支和消费者信任度高。美国市场雀巢和玛氏双寡头格局稳定，通过收并购和全供应链布局巩固地位。

　　国内市场：国内宠食品牌三足鼎立，海外品牌稳占高端，国货龙头性价比高，新锐互联网品牌轻资产运营。当前宠食处于电商化率提升及大单品策略阶段，国货凭借运营能力抢占海外品牌份额。以乖宝宠物为例，采用大单品策略打响知名度，再以多品牌形式实现高端化布局。双赢彩票登录宠食渠道成熟度低于美妆，电商化助力国产品牌份额提升，同时有长尾效应，宠物医院等专业化渠道不可替代性强。

　　总结：宠物食品市场受精神需求和消费水平双重驱动，海外市场格局固化，双赢彩票登录国内市场竞争激烈但国货品牌有崛起之势。通过与美妆赛道对比，分析国内宠食行业发展阶段和趋势，当前处于电商化高速发展和大单品塑造时期，未来国货有望凭借性价比持续抢占市场份额。